專家把脈經濟形勢 資本市場變革促金融體系升級
添加時間：2019-01-16 11:34:50
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我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，在這過程中，金融體系如何跟上升級節拍，正越來越受到市場的關注。
在1月12日由復旦大學泛海國際金融學院主辦的“第二屆上海國際金融論壇”上，與會專家學者把脈2019年經濟形勢，提出資本市場變革將促使金融體系換擋升級。同時，他們將目光聚焦于注冊制和科創板，認為注冊制是資本市場最根本的制度變革，而科創板的成功在于注冊制的落實。
面對問題“對癥下藥”
“中國經濟已經到了一個非常重要的轉型關頭，經濟增長模式從強調高速度增長到強調高質量增長，從強調中國制造到中國創造。而在這個轉型過程中，會出現很多新的挑戰、新的問題，需要有新的討論、新的方法。”復旦大學泛海國際金融學院學術訪問教授魏尚進認為，上述問題對學術研究、政策研究提出了很多新的要求。
國務院參事夏斌則從思維框架、理論政策和政策執行三個角度進行了闡述。在他看來，2019年的經濟和金融形勢發展有了新的變化，但變中有“憂”，其中艱難在于經濟的微觀活力不足。“民營資本安全感不足，微觀的活力明顯不足，宏觀利潤下降，使2019年的經濟形勢更加復雜。”
夏斌認為，面對2019年更加復雜的經濟形勢，宏觀調控方向與策略要“對癥下猛藥”，在民營企業產權保護、企業解困等方面，應該采取立竿見影的政策調整措施。
在這過程中，如何守住金融風險底線也是市場關注的焦點。夏斌表示，2019年要穩定實體經濟，并守住金融風險底線，就要思考寬松的政策如何在去杠桿和守住金融風險間取得平衡。
科創板的成功在于注冊制的落實
面對2019年新的發展形勢，如何充分發揮金融市場尤其是資本市場在資源配置中的作用，成為促進金融體系轉型升級的一道必答題。
“2019年我們處在全球經濟周期的拐點，應該著力去探究技術創新和制度變革。試點注冊制，是鏈接科技、創新和制度變革的最好環節。”國泰君安證券董事長楊德紅指出，在經濟增速換擋和結構調整陣痛的背景下，實現轉型升級的關鍵在于抓住技術進步、深化制度革新。而試點注冊制將有利于資本市場的長期可預期性，進而加速中國長期資本的形成。
目前，資本市場對外開放步伐正在加快，而設立科創板是完善資本市場基礎制度、激發市場活力的重要舉措，科創板也將成為資本市場基礎制度改革創新的試驗田。
楊德紅認為，科創板的成功在于注冊制的落實，而注冊制是資本市場最根本的制度變革。 同時，他認為，注冊制對證券公司、投行提出了更高的要求：一是對優秀企業的發掘能力。二是定價能力的培育方面，必須站在投資人的立場上作出考量。三是對市場的穩定作出貢獻。四是中國投資銀行將由此迎來整體能力的提升。
“注冊制是一個根本性的變革。”復旦大學泛海國際金融學院執行院長錢軍也認同注冊制對于資本市場的重要意義。在他看來，中國股市最根本的是結構性問題，尤其是缺少新興行業公司。改變這一局面唯有依靠注冊制，從制度層面，將審核的權利過渡給市場和投資者。
錢軍還從上市門檻、定價機制、退市制度等各方面提出了一些建議。他認為，在試點階段對上市企業可以不設盈利要求，而是以平均三年里增長率是否提高來替代。在定價機制上，券商和上市公司應遵循市場化原則，一起面向市場，尤其是機構投資者詢價。在退市機制上，對業績差的公司不再給重組機會，做到真正的優勝劣汰。（來源：上海證券報·要聞）
